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大发快3单双:关注上游材料设备行业和中游“逆周期投资”面板制造商机会丨显示器件投资线索

文章来源:网络    发布时间:2018-11-27  【字号:      】

发展历程

显示技术经历了机械制图、黑白显像管、彩色显像管再到如今的LCD、OLED,显示技术越来越逼真和细腻。目前主要的是LCD和OLED技术之争,LCD技术已较为成熟,OLED从技术上来说更具优势,但目前还无法实现大规模的大尺寸应用。自从苹果iPhone X采用AMOLED屏后,OLED技术便被再一次推到了风口下,在小尺寸应用上开始逐渐扩张市场份额。技术总是在不断进步的,目前已经研发出更先进的Micro LED,在各项性能上其表现更为优异,但由于关键的影响量产的技术还未解决,因此还未能得到推广。

图表1:显示技术的发展及应用

▲ 截图来自:萝卜投研

图表2:LCD、OLED与Micro LED的比较

▲ 截图来自:萝卜投研

产业链

LCD和OLED的产业链基本相似,主要分为上游材料、设备和中游的面板制造。uu快3官网正是应为两者有很多重叠,因此国内的面板制造商例如京东方可以利用在LCD上积累的经验,很快切入OLED,为自己赢得商机。

图表3:LCD产业链

▲ 截图来自:萝卜投研

图表4:OLED产业链

▲ 截图来自:萝卜投研

图表5:LCD、OLED生产流程及所需设备对比

▲ 截图来自:萝卜投研

产业格局

显示器件行业上游的基础材料技术门槛比较高,大多被美日韩少数公司垄断。但随着中游面板制造往中国大陆迁移,市场地扩张给上游公司带来了一些机会。但目前国产替代率还比较低,在一些设备材料上还是完全被国外公司垄断,例如OLED所要使用的关键设备蒸镀机目前仅有日本Canon Tokki能生产,基本上能否获取该设备成为产能是否释放的决定因素。

面板制造是一个资金密集型行业。经历了2001~2006年的面板行业被三星和其它5家公司垄断后,我国开始加大在行业的投入。目前国内面板产能的占比不断提高,主要挤压了韩国和台湾地区的市场份额。

图表6:显示器件产能分布

▲ 截图来自:萝卜投研

行业要点

显示器件行业是一个周期性的行业,会经历盈利---亏损---产线升级---需求爆发---再盈利的面板周期。面板行业也有其特有的周期特点,因为得益于高世代线的经济切割尺寸上移,会降低较小尺寸面板的成本,进而获得市场增量。例如在原本因为价格太高而不使用大尺寸显示uu快三官网面板的领域会因为价格降低而采用,这样就获得了更大的市场,从而实现盈利。因此需要进行“逆周期投资”,这样虽会处于亏损期,但这也是行业玩家压垮对方和获得长期盈利的方式。目前京东方就是处于逆周期扩张阶段,当然要实现盈利需要经过漫长的过程,投资者也必须有耐性。能否实现盈利还取决于产能、良率和面板价格,如果投资该行业需要关注这几点。

中游面板制造重资产、毛利率低、竞争激烈、周期性强。投资者可以关注上游的材料设备行业,相比面板制大发快三倍率造,上游受下游应用的影响不是很大,而且中游会进行“逆周期投资”,会使得材料设备行业在大行业不景气的情况下表现相对较好。

本文首发于微信公众号:萝卜投研。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。




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