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大发快3口诀:汽车:Q3销量下滑致经营承压 荐5股

文章来源:网络    发布时间:2018-11-22  【字号:      】

投资要点:

行业基本面1)销量方面,2018年Q1~Q3汽车销量增速较上年同期下降2.97个百分点;2018Q3汽车销量出现负增长,同比下降6.99%,主要归因于中美经贸摩擦、去杠杆等内外因素共同作用导致经济环境压力较大,终端需求持续低迷。我们认为,考虑到同期基数高的原因,今年四季度汽车产销增长仍面临较大压力;未来品牌与企业分化仍将持续,新产品周期的南北大众以及丰田等日系品牌,吉利、上汽乘用车等优质自主品牌未来表现有望持续好于行业。新能源汽车仍保持高速增长,前10月销量增长75.60%,新能源乘用车是主力。

2)库存与价格方面,2018年1月以来经销商库存系数大发快三彩票都处于警戒线以上,经销商库存压力大;乘用车终端优惠幅度在扩大。3)成本方面,主要原材料钢铝铜等价格仍处于高uu快三漏洞位,汽车制造压力仍存。综合来看,预计汽车行业营收增长和利润率仍将面临压力。

行业整体经营情况1)2018年前三季度汽车行业营业收入和净利润增速明显收窄,其中uu快3单双Q3净利润出现负增长,主要原因在于汽车销量负增长以及原材料成本上升带来的营业成本快速增长。2)行业毛利率和净利率的小幅下滑、经营性现金流量净额的显著降低以及ROA/ROE下降均反映出行业盈利能力的减弱。3)在建工程相比年初增长率显著上升,投资性现金流量净额和资本性支出明显增多,主要原因在于车企加大投资与研发以开发新车型,布局新能源汽车与智能网联技术。

细分行业情况板块经营情况分化比较明显:①乘用车板块2018年第三季度营业收入随销量下降(同比下降7.74%)有所下滑,盈利能力减弱。②客车板块第三季度营业收入在销量下滑(-9.72%)的影响下大幅下滑(-24.37%),利润率下降较明显,主要受国家新能源客车补贴退坡影响。③货车板块营业收入下滑幅度扩大,主要受重卡行业景气度显著回落影响。④零部件板块业绩增速较高但较上年增速放缓,主要与下游汽车产销增速放缓有关;盈利能力小幅波动,毛利率小幅下降主要受原材料价格上涨影响。⑤Q3经销服务板块营收低速增长,净利润下滑,主要因Q3汽车产销下滑影响。




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